越南领先的餐饮集团 Golden Gate 以 2700 亿越南盾（约 1070 万美元）收购了 99.98% 的 The Coffee House 股份。此次收购的估值比 2021 年的 11000 亿越南盾大幅下降了 75%。

此交易发生在 Golden Gate 和 The Coffee House 均面临财务挑战之际。该收购预计将改变越南竞争激烈的咖啡市场格局，与 Highlands Coffee 和 Starbucks Vietnam 等主要竞争对手展开较量。

Golden Gate 在财务困境中寻求扩张

Golden Gate 是 越南食品与饮料（F&B）行业的领导者，旗下拥有 Gogi House、Kichi-Kichi 和 Manwah 等知名连锁餐厅。尽管在餐饮业占据主导地位，但近年来该公司遭遇了财务困境。

Golden Gate 2023 年财务表现

• 收入下降：Golden Gate 报告 6290 亿越南盾（约 2.533 亿美元）的收入，同比下降 9.7%。
• 利润暴跌：净利润大幅下降 78.8%，仅 1395.3 亿越南盾（约 562 万美元）。
• 成本上升：尽管毛利率高达 63%，但租金和人工成本的增加侵蚀了净利润。
• 裁员：公司裁减了 2713 名员工，到 2023 年底员工总数降至 17087 人。
• 门店扩张：Golden Gate 运营 506 家餐厅，并在 2023 年推出了 12 个新品牌。

在 利润下降 和 市场竞争加剧 的情况下，Golden Gate 选择收购 The Coffee House，进军 越南快速增长的咖啡市场，这一战略举措引发了行业关注。

The Coffee House：从市场明星到财务困境

成立于 2014 年的 The Coffee House 以其现代化的咖啡体验迅速走红。然而，近年来其财务状况持续恶化，导致公司估值大幅下跌。

The Coffee House 财务状况

• 2019 年：收入 8620 亿越南盾，亏损 806 亿越南盾。
• 2020 年：收入降至 7350 亿越南盾，亏损扩大至 1110 亿越南盾。
• 2021 年：收入进一步降至 4750 亿越南盾，亏损增加至 2493 亿越南盾。
• 2022 年：母公司 Seedcom 净亏损 2720 亿越南盾，尽管收入增长了 60%。
• 累计亏损：截至 2021 年底，The Coffee House 累计亏损 4340 亿越南盾，导致 净资产为负 230 亿越南盾。

尽管其 毛利率高达 70% 以上，但高昂的市场营销和门店扩张成本最终导致了巨额亏损。

越南咖啡市场竞争格局

越南咖啡市场是 东南亚最具竞争力的市场之一，本土品牌 Highlands Coffee 和国际巨头 Starbucks Vietnam 之间竞争激烈。

Highlands Coffee：越南市场领军者

• 收入增长：Highlands Coffee 在 2022 年实现 3.6 万亿越南盾（约 1.4636 亿美元）的收入。
• 盈利能力：2022 年净利润达 2650 亿越南盾（约 1097 万美元），较 2021 年亏损 850 亿越南盾 实现强势复苏。
• 门店扩张：截至 2023 年底，Highlands Coffee 在越南运营近 700 家门店，在菲律宾设有 50 多家分店。
• 生产投资：公司投资 2050 万美元 在越南南部建设 咖啡烘焙工厂，提高生产能力。

Starbucks Vietnam：难以撼动本土品牌地位

• 盈利情况：2020 年，Starbucks Vietnam 的税后利润仅 50 亿越南盾，受疫情影响大幅下降。
• 市场地位：尽管 Starbucks 仍是全球知名品牌，但在越南市场面临 价格更亲民、口味更本地化 的 Highlands Coffee 等本土品牌的激烈竞争。

Golden Gate 收购 The Coffee House 的影响

Golden Gate 收购 The Coffee House，可能会 重塑越南咖啡行业。但要使这笔交易成功，Golden Gate 需要：

• 调整商业模式 – 优化门店运营，降低成本，以提高盈利能力。
• 优化门店布局 – 评估表现优异的门店，并可能关闭业绩不佳的门店。
• 与 Highlands Coffee 和 Starbucks 竞争 – 利用 Golden Gate 在连锁经营方面的丰富经验，使 The Coffee House 重返市场竞争力。

随着 越南咖啡市场持续增长，此次收购可能成为 Golden Gate 进军新领域的关键一步，也可能是 一场高风险的扩张尝试。这场赌注最终能否成功，还有待市场的检验。

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VnExpress: https://vnexpress.net/chu-chuoi-manwah-gogi-thau-tom-the-coffee-house-voi-gia-270-ty-dong-4868471.html?